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03-29 07:02
美团2025年财报：全年收入3649亿元，核心本地商业亏损69亿元
📌 一句话：美团营收创新高却难掩主业亏损，激进扩张策略正在反噬利润。
💡 3个要点
全年总收入3649亿元，同比增长约12%，规模再创新高
核心本地商业（外卖、酒旅等）亏损69亿元，战略性投入拖累了盈利能力
抖音、京东等平台跨界竞争，本地生活战场竞争烈度空前
📖 背景
美团近年来持续加码即时零售和直播电商，试图打造"万物到家"生态，同时在骑手成本、补贴大战中投入巨大。在抖音、快手等短视频平台加速布局本地生活后，美团面临用户时间和钱包份额的双重挤压。
💭 点评
3649亿的收入是光鲜的外衣，69亿的亏损才是真实的里子。美团正陷入"不投入就掉队、投入就亏损"的两难困境，靠新业务输血的路子能撑多久？当资本市场从增长导向转向利润导向，美团必须回答：核心业务的盈利模型究竟在哪里？否则，再漂亮的GMV数字也只是一场自嗨。
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